智谱（Z.AI）

wiki/finance/entities/智谱.md

分类：finance / entities · 更新：2026-10-07 00:14

港股 02513，富途代码 HK.02513。这页是公开资料下的公司基线；动态信息请先看智谱观察专栏，再看智谱周报-2026-10-07。不包含任何个人持仓、账户或交易指令。

已披露的经营基线

2026H1（截至 6 月 30 日）：营收人民币 9.53892 亿元，其中开放平台和 API 收入 8.25176 亿元，占 86.5%；整体毛利率 26.4%，云部署毛利率 24.6%。增长集中在 Token/API 使用量，不能把用量、收入、毛利、现金流视为同一回事。[4] ^[raw/articles/zhipu-2026h1-financial-selected.md]
现金约束：2026H1 经营活动现金净流出人民币 33.74057 亿元；6 月 30 日现金及等价物人民币 38.87727 亿元。这是历史报表日数据，不是 10 月现金余额。[4] ^[raw/articles/zhipu-2026h1-financial-selected.md]
其后融资：7 月 13 日配售净募资约 313.7495 亿港元；9 月 16 日配售 2,196.5 万 H 股，净募资约 156.6413 亿港元；9 月 18 日发行本金人民币 201.4 亿元的零息可转债，净募资约 236.1024 亿港元。[8][1] ^[raw/articles/zhipu-2026-07-13-placing-selected.md] ^[raw/articles/zhipu-2026-09-18-financing-selected.md]

H1 的 38.88 亿元与此后港元融资不在同一时点或币种，也未扣除下半年经营、投资和偿债用款。不能把募集金额直接加在 6 月末余额上，冒充当下可动用现金或计算新的“续航月数”。另一方面，9 月可转债的到期与潜在转股、配股带来的每股权益变化必须单独看；详见智谱价值驱动因素。[4][5]

[1] https://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0918/2026091800399.pdf — 智谱9月配售与可转债完成公告

[4] https://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0924/2026092401583.pdf — 智谱2026中期报告

[5] https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0913/2026091300025.pdf — 智谱9月融资条款及用途

[8] https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0713/2026071300662.pdf — 智谱2026年7月配售完成公告